Analys – Tele2

tele2-logo

Detta bolag ska ju vara en stabil högutdelare. Så jag vill såklart se om den kan uppfylla mina investeringskrav och kanske ta plats i min utdelningsmaskin.

Tele2

Köpa bolag i olika sektorer och på sikt ha runt 30 bolag i portföljen. Genom detta tror jag mig minska risken om något bolag minskar sin utdelning eller helt försvinner

Tele2 handlas inom sektorn telekom och jag har inga aktier i den sektorn. – OK

Vad gör företaget, kan jag förstå det?:

Tele2 är ett telefonbolag som säljer telefonabonnemang (fast och mobil) och bredband med tjänster knutet till det. Man säljer till privatpersoner och till företag. Tele2 finns i flera länder. – OK

Ger bolaget utdelning? Vill ha minst 3% i utdelning:

Utdelningen idag ligger på 5,9%(beräknad på kurs 82,70Kr)  – OK

Hur har utdelningen sett ut sedan 2007. Jag använder mig av 2007 för att få med senaste stora börsnedgången 2008. Jag kan dock investera i bolag som inte fanns 2007, detta är mer för att se hur de klarade av senaste stora raset:

2007: 3,15+(4,7)=7,85Kr,

2008: 3,5+(1,5)=5Kr,

2009: 3,85+(2)=5,85Kr,

2010: 6+(21)=27Kr,

2011: 6,5+(6,5)=13Kr,

2012: 7,1+(28)=35,1Kr,

2013: 4,4Kr,

2014: 4,85+(10)=14,85Kr – OK. Värdet inom parentes är extra utdelningar.

Hur har utdelningen ökat sedan 2007. Vill ha 10% total avkastning. Jag kan tänka mig att acceptera 8-9% men då ska bolaget ha påvisat väldigt stabila kassaflöden genom åren. Med 3% direktavkastning behöver utdelningen öka med 7% per år. Men en högre direktavkastning är att föredra historiskt sett: 

Total höjd utdelning mellan 2007-2014: 4,85-3,15= 1,7Kr

1,7/3,15= 53,9% har utdelningen ökat på 8 år.

53,9/8= 6,7% per år har utdelningen ökat sedan 2007.

Om framtiden är det svårt att sia, så därför räknar jag med samma takt vilket ger mig en avkastning på 5,9%+6,7%= 12,6% – OK och nu har jag inte räknat med någon extra utdelning. Däremot har utdelnings varierat rätt så mycket, 2013 gjorde man en utdelningssänkning vilket inte tilltalar mig. Däremot tycker jag att bonusutdelningarna väger upp för detta. Hade Tele2 valt att inte dela ut 28kr extra under 2012 eller 10kr extra under 2014 så hade man kunnat fortsätta med höjd utdelning 2013. Lite osäker hur man ska väga in extra utdelningar och tar gärna emot tips på hur jag ska räkna på detta. Räknar jag som ovan ger det en riktkurs med 10% avkastningskrav 4,85/(10-5,9)=118Kr

Hur har vinsten sett ut sedan 2007? Jag vill att den ska ha ökat:

Alla siffror är per aktie:

2007: -3,5Kr,

2008: 5,53Kr,

2009: 10,61Kr,

2010: 15,67Kr,

2011: 10,69Kr,

2012: 7,34Kr

2013: 32,77Kr,

2014: 4,96Kr.

Här ser det ut att svänga mycket. Totalt har vinsten under dessa 8 år ökat med: 4,96–3,51= 8,47Kr eller 242%.

242%/8= 30,25% per år. Det är mer än vad utdelningen ökat vilket känns stabilt – OK. Svårt att räkna då 2007 var negativt, det ger för stora utslag. 2008 mot 2014 är tex lägre vilket skulle givit helt annorlunda tal. Överlag ser det sisådär ut. Ingen trygg stabil tillväxt….men jag vet inte riktigt hur man ska räkna på telekom bolag? Snälla hjälp mig!

Hur stor del av vinsten delas ut? Ju lägre desto bättre, då finns det utrymme för att höja utdelningen ännu mer framöver samt att behålla nuvarande utdelningstakt. Denna parameter har jag inte full koll på än. Man måste ta hänsyn till bransch bolaget verkar inom och hur väl utvecklat bolaget är:

Av vad jag kan utläsa från årsredovisningen 2014 så är Cash flow from operating activities 10,27Kr/aktie
Alltså bör utdelningsprocenten ligga på 4,96/10,27= 48,3% – OK min känsla och jag tror jag läst detta någonstans är att Tele2 är en kassako för Kinnevik vilket bör göra så att de kommer hålla utdelningen max framöver så att de kan använda pengarna för nya investeringar. Det bör ge aktieägarna bonusutdelningar så fort möjlighet ges.

Täcker kassaflödet utdelningen?:

Utdelningen 2014 = 4,96Kr

Kassaflödet per aktie 2014= 10,27 Kr – OK

P/E tal under 30, gärna under 20. Om P/E är över 30 så köper man höga förväntningar, vilket kan leda till lång tid innan investeringen går att räkna hem. Jag undersöker P/E genomsnittet sedan 2007 för att se vad som aktien normalt handlas kring för några nivåer. Men ser allt annat bra ut så får P/E talet mindre betydelse för mig:

Tele2 idag P/E = 10,3 beräknas på extra utdelningen på 10kr. Alla P/E nedan är också beräknade med bonus utdelningar.

2007: -35,29

2008:17,65

2009: 8,3

2010: 7,98

2011: 12,24

2012: 16,34

2013: 2,88

2014: 16,98

Taget från: (http://borsdata.se/comp/tel2)

Snittet, bortser från 2007 då det ger för dåligt mätvärde = (17,65+8,3+7,98+12,24+16,34+2,88+16,98)/7 = 11,76 – Alltså betalar man just nu mindre än vad man i snitt brukar betala för Tele2….om man nu kan räkna på bonusutdelningar? – OK

Slutsats: Tele2 ser väldigt bra ut på visa delar men mindre bra på andra. Det som tilltalar mig är att de ger ofta höga bonusutdelningar. Frågan är hur länge de kan fortsätta med det? Kan jag leva med ett år med liten utdelning om bonusutdelningen uteblir? Eftersom ingen kassa verkar byggas upp utan man delar ut den som bonus kan det bli väldigt lite vissa år men massor andra år. Berg och dalbana. Men med total utdelning sedan 2007 på = 113,05Kr vilket är betydligt mer än vad kursen står i just nu så känner jag mig otroligt sugen! Vi pratar om 113.05/82,7= 137% utdelnings avkastning på 8år.

Är jag helt ute och cyklar med mina beräkningar? Hjälp mig gärna.

Allt gott!

/DanielWikstrom

Foto: (https://downdetector.se)

3 Comments

  1. Daniel

    Hej Drommaren,

    Kommer i framtiden. Jag har Telia på min bevakningslista och har som mål att analysera alla bolag på den. Men för mig tar en analys lång tid att sammanställa och just nu har jag så många böcker att läsa för att lära mig mer om aktiemarknaden och olika strategier att jag har mitt fokus där. Men håll ut, en Telia analys kommer….frågan är bara när 😉
    Allt gott
    /DanielWikstrom

Kommentera

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *