Analys – Unilever

Unilever

Hittade detta bolag via: Gustavs aktieblogg och även via Christoffers investeringsblogg. Jag vill ha en ganska stor viktning mot dagligvaror sektorn men har ännu inte gjort något köp vilket är märkligt. Först ut att analyseras är Unilever och enligt Gustavs aktieblogg så ska man välja den som heter Unilever PLC UL för då ska man slippa källskatten. Man kan även passa på att läsa följande artikel i SVD om bolagets svenska Ordföranden Michael Treschow. Unilever är uppdelat på flera företag som handlas på olika börser men så som jag förstod det så ska värdet vara samma oavsett var man handlar aktien. Det är svårt att räkna exakt eftersom det blir växlingar fram och tillbaka. Till exempel ser det ut som att den i USA har sänkt sin utdelning, men inte den som handlas i Amsterdam. Det beror nog på växlingskursen? Men jag har svårt att hänga med i årsredovisningen på grund av detta.

Unilever

Köpa bolag i olika sektorer och på sikt ha runt 30 bolag i portföljen. Genom detta tror jag mig minska risken om något bolag minskar sin utdelning eller helt försvinner

Unilever handlas inom sektorn dagligvaror och jag har inga aktier i den sektorn. – OK

Vad gör företaget, kan jag förstå det?:

Klistrar in en bild på några av produkter som Unilever har att förfoga över:

unilever produkter

Foto: (www.inevitablesteps.com)

– OK

Ger bolaget utdelning? Vill ha minst 3% i utdelning:

Utdelningen idag ligger på 3,35%(beräknad på kurs 39,35$)  – OK

Hur har utdelningen sett ut sedan 2007. Jag använder mig av 2007 för att få med senaste stora börsnedgången 2008. Jag kan dock investera i bolag som inte fanns 2007, detta är mer för att se hur de klarade av senaste stora raset:

2007: 0,72€

2008: 0,76€

2009: 0,78€

2010: 0,82€

2011: 0,88€

2012: 0,95€

2013: 1,05€

2014: 1,12€– OK. 

Hur har utdelningen ökat sedan 2007. Vill ha 10% total avkastning. Jag kan tänka mig att acceptera 8-9% men då ska bolaget ha påvisat väldigt stabila kassaflöden genom åren. Med 3% direktavkastning behöver utdelningen öka med 7% per år. Men en högre direktavkastning är att föredra historiskt sett: 

Total höjd utdelning mellan 2007-2014: 1,12-0,72= 0,4€

0,4/0,72= 55,56% har utdelningen ökat på 8 år.

1+0,56 ^(1/8)= 5,7% per år har utdelningen ökat sedan 2007.

Om framtiden är det svårt att sia, så därför räknar jag med samma takt vilket ger mig en avkastning på 3,35%+5,7%= 9,05% – OK. Men inte med nog stor säkerhets marginal att jag vågar köpa utan att analysera fler inom samma bransch.

Hur har vinsten sett ut sedan 2007? Jag vill att den ska ha ökat:

Alla siffror är per aktie:

2007: 1.23€

2008: 1,68€

2009: 1,16€

2010: 1,42€

2011: 1,42€

2012: 1,50€

2013: 1,66€

2014: 1,79€

Det varierar en del, men alla år har visat vinst. Totalt har vinsten under dessa 8 år ökat med: 1,79-1,23= 0,56€ eller 45,5%.

1+0,455^1/8= 4,8% per år.– OK, vinsten har ökat mindre än vad utdelningen har ökat vilket på sikt kan leda till minskad utdelningstillväxt.

Täcker kassaflödet från verksamheten utdelningen?:

Utdelningen 2014 = 1,79€

Kassaflödet per aktie 2014= 7854M€/1310(PLC Shares)+1714(NV Shares) = 2,6€ – OK

P/E tal under 30, gärna under 20. Om P/E är över 30 så köper man höga förväntningar, vilket kan leda till lång tid innan investeringen går att räkna hem. Jag undersöker P/E genomsnittet sedan 2007 för att se vad som aktien normalt handlas kring för några nivåer. Men ser allt annat bra ut så får P/E talet mindre betydelse för mig:

Unilever idag P/E = 20,72

2007: 19,6

2008:10

2009: 20,4

2010: 16,6

2011: 18,1

2012: 18,7

2013: 17,8

2014: 18,1

Taget från: (http://financials.morningstar.com/valuation/price-ratio.html?t=UNA®ion=nld&culture=en-US)

Snittet = (19,6+10+20,4+16,6+18,1+18,7+17,8+18,1)/8 = 17,4 – Alltså betalar man just nu mer än vad man i snitt brukar betala för Unilever. OK

Slutsats: Jag tycker att Unilevers årsredovisning var otroligt svår att läsa och förstå. Jag gillar deras produkter och att deras ordförande säger att de ska dubbla sin omsättning på 10 år känns bra. Jag tycker dock att Unilever är lite för högt värderat just nu trots att aktien gått ner på slutet. Kommer den ner och ger 10% avkastning kliver jag nog i och tar en startposition. Det ger en instegskurs på: 30,5 med nuvarande utdelning….här vill jag även påpeka att USD mot EUR och hur siffrorna presenteras förvirrar mig en hel del. Eftersom jag ska köpa den i USD men alla beräkningar görs ju i EUR. Det kan även bli så att efter att analyserat fler inom branschen så kanske Unilever framstår som otroligt köpvärd och då kan jag tänka mig den även till nuvarande pris. Den är ju inom min avkastnings gräns på 8%.

Tycker ni att deras årsredovisning är tydlig och lätt att förstå med alla dessa Unilever bolag hit och dit?

Allt gott!

/DanielWikstrom

Foto: (www.oxfamblogs.org)

Kommentera

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *