Analys – HCP Inc

Hcp

Ger bolaget utdelning? Vill ha minst 3% i utdelning:

HCP Inc ger 5,91% i direktavkastning på kursen 38,24$ – OK

Hur har utdelningen sett ut sedan 2007. Jag använder mig av 2007 för att få med senaste stora börsnedgången 2008. Jag kan dock investera i bolag som inte fanns 2007, detta är mer för att se hur de klarade av senaste stora raset:

2007: 1,78$

2008: 1,82$

2009: 1,84$

2010: 1,86$

2011: 1,92$

2012: 2,00$

2013: 2,10$

2014: 2,18$

2015: 2,26$ – OK, har ökat utdelningen varje år.

Utdelningstillväxten, eftersom de delar ut minst 90% av vinsten så får man en hint om hur vinsten har sett ut. Vill ha 8-10% total avkastning på en REIT.

Total höjd utdelning mellan 2007-2015: 2,26-1,78= 0,48$

0,48/1,78= 27% har utdelningen ökat på 9 år.

1+0,27 ^(1/9)= 2,69% per år har utdelningen ökat sedan 2007.

Om framtiden är det svårt att sia, så därför räknar jag med samma takt vilket ger mig en avkastning på 2,69%+5,91%= 8,6% – OK.

Hur har FFO per aktie sett ut? Vill att den ska vara högre än utdelningen varje år och stigande.

2007: 2,13$

2008: 2,24$

2009: 1,50$

2010: 2,02$

2011: 2,19$

2012: 2,72$

2013: 2,95$

2014: 3,00$ -Ej OK. FFO har varit lägre än utdelningen under 2009 vilket inte är bra! De andra åren ser okej ut.

Hur har värderingen sett ut över tidsperioden. Jag kollar P/FFO  och använder mig av 31/12 stängningskurs som underlag eller närmsta tradingdag innan.

HCP Inc idag = 38,24/(FFO Q3 0,79$ per aktie x4=3,16)3,16 = 12,10

2007: 34,33/2,13$ = 16,12

2008: 26,68/2,24$ = 11,91

2009: 31,26/1,50$ = 20,84

2010: 36,81/2,02$ = 18,22

2011: 41,43/2,19$ = 18,91

2012: 45,16/2,72$ = 16,60

2013: 36,32/2,95$ = 12,31

2014: 44,03/3,00$ = 14,68

Snittet = (16,12+11,91+20,84+18,22+18,91+16,60+12,31+14,68)/8 = 16,20 – Alltså betalar man just nu mindre än vad man i snitt brukar betala för HCP Inc. Skillnaden känns ganska stor!

Räkna fram ”egenvärde(intrinsic value)”:

Förväntad årsinkomst:365,8M$ i Q3 sedan multiplicerar jag denna siffra med 4 för att få fram en rimlig årsinkomst. = 1463,2M$

Nu delar jag 1463200000/0,0597(förväntad avkastning på fastigheter i området)=24509,2M$

Drar nu av skulder och eventuella preferens aktier = 24509-11733-0=12766M$

Delar detta med antalet aktier och får fram ett egenvärde på = 12766000000/ 464441628 = 27,49$

SlutsatsVatusan har jag gjort! HCP känns ju inte alls rimligt värderad? Värdet bör ligga runt 27,49 per aktie och kursen står idag i 38.24. Nu har det säkert blivit något fel. Men jag kommer inte köpa mer förrän jag förstår var jag räknat fel?

Ser ni något fel jag gjort?

Allt gott

/DanielWikstrom

Foto: (www.finance.yahoo.com)

Kommentera

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *